近期，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布了5項(xiàng)資本市場(chǎng)對(duì)港合作措施，其中包括放寬滬深港通下股票ETF合資格產(chǎn)品范圍。

港交所數(shù)據(jù)顯示，目前，滬股通ETF數(shù)量已達(dá)84只，深股通ETF數(shù)量達(dá)57只，港股通ETF數(shù)量達(dá)到8只，互聯(lián)互通ETF數(shù)量共計(jì)149只，相較于首批滬深港通ETF產(chǎn)品數(shù)量增加71.26%。

中金公司預(yù)測(cè)，放寬滬深港通下股票ETF合資格產(chǎn)品范圍后，將有約78只A股和8只港股ETF產(chǎn)品或符合納入標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)應(yīng)基金規(guī)模分別為852億元人民幣和255億港元。互聯(lián)互通ETF進(jìn)一步擴(kuò)容，有助于便利國(guó)際投資者，尤其是便利配置型資金通過被動(dòng)指數(shù)方式配置A股。

互聯(lián)互通ETF納入門檻調(diào)整

4月19日，上交所就《上海證券交易所滬港通業(yè)務(wù)實(shí)施辦法》公開征求意見，明確滬股通ETF和港股通ETF有關(guān)規(guī)模和權(quán)重占比的調(diào)入要求。

滬股通方面，ETF納入規(guī)模門檻由不低于人民幣15億元調(diào)整為不低于人民幣5億元；調(diào)入比例調(diào)整為“跟蹤的標(biāo)的指數(shù)成分證券中，上交所和深交所上市股票權(quán)重占比不低于60%，且滬股通股票和深股通股票權(quán)重占比不低于60%”。

港股通方面，ETF納入規(guī)模門檻由不低于17億港元調(diào)整為不低于5.5億港元；調(diào)入比例統(tǒng)一調(diào)整為“跟蹤的標(biāo)的指數(shù)成分證券中，港交所上市股票權(quán)重占比不低于60%，且港股通股票權(quán)重占比不低于60%”，不再以指數(shù)進(jìn)行區(qū)分。

中金公司分析稱，此次有望新納入的A股ETF大部分為行業(yè)主題基金，與國(guó)內(nèi)長(zhǎng)期發(fā)展主題相契合，有利于吸引海外投資者精細(xì)化布局A股細(xì)分行業(yè)和熱門賽道。相比A股，此次符合新納入條件的港股ETF數(shù)量較少，短期內(nèi)對(duì)于港股整體影響相對(duì)有限。從長(zhǎng)期看，互聯(lián)互通ETF擴(kuò)容標(biāo)志著香港與內(nèi)地金融市場(chǎng)互聯(lián)互通的持續(xù)深化，有助于支持香港國(guó)際資產(chǎn)管理中心建設(shè)。

部分紅利、央企ETF持續(xù)獲資金青睞

近年來，隨著資本市場(chǎng)對(duì)外開放不斷推進(jìn)，ETF互聯(lián)互通也持續(xù)擴(kuò)容。港交所數(shù)據(jù)顯示，滬股通ETF數(shù)量已達(dá)到84只，深股通ETF數(shù)量達(dá)到57只，港股通ETF數(shù)量達(dá)到8只，一共有149只互聯(lián)互通ETF。

近期，紅利策略熱度再次升溫。新“國(guó)九條”強(qiáng)調(diào)“強(qiáng)化上市公司現(xiàn)金分紅監(jiān)管”。紅利資產(chǎn)的配置價(jià)值受到重視，互聯(lián)互通ETF中已有多只紅利ETF份額獲得大幅增長(zhǎng)。

以華泰柏瑞中證紅利低波ETF為例，2月1日以來，截至4月24日，該ETF份額增加了24.41億份，規(guī)模達(dá)到歷史高點(diǎn)。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，紅利資產(chǎn)是波動(dòng)市場(chǎng)下的“避風(fēng)港”。紅利資產(chǎn)一般盈利穩(wěn)定、估值較低。中銀國(guó)際認(rèn)為，新“國(guó)九條”發(fā)布后，穩(wěn)定分紅的高股息資產(chǎn)進(jìn)一步受到市場(chǎng)關(guān)注。市場(chǎng)將進(jìn)入年報(bào)及一季報(bào)披露的關(guān)鍵窗口，短期基本面因子定價(jià)權(quán)提升，高股息資產(chǎn)仍將是資金的首選。

部分央企ETF的份額也小幅增長(zhǎng)。2月1日以來，截至4月24日，銀華中證央企結(jié)構(gòu)調(diào)整ETF份額從20.29億份增長(zhǎng)至21.96億份，增長(zhǎng)了8.23%。

對(duì)于ETF互聯(lián)互通的持續(xù)發(fā)展，滬上一位ETF基金經(jīng)理表示，當(dāng)前全球的投資人對(duì)于中國(guó)資產(chǎn)的配置仍處于起步階段，未來互聯(lián)互通ETF不斷擴(kuò)容，有助于外資持續(xù)加大配置中國(guó)資產(chǎn)的力度。此外，境內(nèi)居民也需要更多合適的跨境配置工具。

港股通ETF持續(xù)吸引南向資金

數(shù)據(jù)顯示，首批納入ETF互聯(lián)互通的港股通ETF共4只，目前已擴(kuò)容至8只，新增的ETF為南方恒指ETF、恒生科技ETF(03032.HK)、華夏恒生科技(03088.HK)、GX恒生科技(02837.HK)。

恒生科技指數(shù)ETF近期較受港股通資金青睞。以南方恒生科技ETF為例，2月1日至4月24日，港股通持倉(cāng)份額從36.11億份增至38.72億份，增長(zhǎng)了2.61億份，持倉(cāng)市值增加了26.95億港元。

國(guó)泰君安研報(bào)表示，港股互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)估值處于歷史低位，疊加部分代表性企業(yè)近期的回購(gòu)行為，其配置價(jià)值提升。港股互聯(lián)網(wǎng)偏低的估值和過度悲觀的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)將迎來較大修復(fù)。此外，港股互聯(lián)網(wǎng)龍頭企業(yè)不斷提高在AI領(lǐng)域的投入并取得有效進(jìn)展，盈利預(yù)期有望改善。