隨著公募基金2022年年報(bào)的悉數(shù)披露，133只個(gè)人養(yǎng)老金基金Y 份額首份年報(bào)浮出水面。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2022年底，全市場(chǎng)共有41家基金管理人的133只個(gè)人養(yǎng)老金基金Y份額，總份額超17億份，總規(guī)模超20億元，持有人戶數(shù)共計(jì)38.78萬(wàn)戶，平均下來(lái)，每戶持有5172元。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind

值得注意的是，有五只Y份額規(guī)模破億，分別是華夏養(yǎng)老2040三年Y、興全安泰積極養(yǎng)老目標(biāo)五年Y、華夏養(yǎng)老2045三年Y、中歐預(yù)見(jiàn)養(yǎng)老2050五年Y和招商和悅穩(wěn)健養(yǎng)老一年Y。

對(duì)此，中歐基金相關(guān)人士表示，目前中歐基金養(yǎng)老產(chǎn)品線布局包含8只產(chǎn)品，覆蓋不同年齡段和不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的客群。華夏基金相關(guān)人士也表示，今年預(yù)計(jì)還會(huì)新發(fā)幾只養(yǎng)老目標(biāo)基金，進(jìn)一步完善產(chǎn)品線，同時(shí)做好產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)，爭(zhēng)取未來(lái)有更多產(chǎn)品能進(jìn)入個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品目錄。

與今年開(kāi)年九成以上養(yǎng)老FOF取得正收益的情況不同，去年A股總體表現(xiàn)較為低迷，受此影響，于2022年11月11日至2022年12月24日期間陸續(xù)成立的Y份額在2022年普遍業(yè)績(jī)不佳，成立以來(lái)平均收益率為-0.66%。其中興業(yè)養(yǎng)老2035Y和工銀養(yǎng)老2050Y在2022年全年的回報(bào)率排名靠前。

展望2023年的投資機(jī)會(huì)，多位基金經(jīng)理認(rèn)為機(jī)遇大于風(fēng)險(xiǎn)，看好權(quán)益資產(chǎn)配置。易方達(dá)基金經(jīng)理張振琪在年報(bào)中表示，展望未來(lái)，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)充滿信心，權(quán)益資產(chǎn)的性價(jià)比很高，具備較好的配置價(jià)值，會(huì)在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下積極的去把握權(quán)益資產(chǎn)的投資機(jī)會(huì)，實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老目標(biāo)基金的長(zhǎng)期穩(wěn)健增值。

五只Y份額規(guī)模破億

據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至2022年底，全市場(chǎng)共有41家基金管理人的133只個(gè)人養(yǎng)老金基金Y份額，總份額超17億份，總規(guī)模超20億元。

其中，5只Y份額基金規(guī)模超億元，分別為華夏養(yǎng)老2040三年Y2.19億元、興全安泰積極養(yǎng)老五年Y2.04億元、華夏養(yǎng)老2045三年Y1.24億元、中歐預(yù)見(jiàn)養(yǎng)老2050五年Y1.07億元、招商和悅穩(wěn)健養(yǎng)老一年Y1.02億元。

而從基金份額持有人戶數(shù)來(lái)看，華夏養(yǎng)老2040三年Y成為2022年“最受基民歡迎”的個(gè)人養(yǎng)老金基金，以35236戶位列第一；興全安泰積極養(yǎng)老五年Y的持有人戶數(shù)為31382，排名第二。

此外，華夏養(yǎng)老2045三年Y、中歐預(yù)見(jiàn)養(yǎng)老2050五年Y、招商和悅穩(wěn)健養(yǎng)老一年Y、易方達(dá)匯誠(chéng)養(yǎng)老2043三年Y、工銀養(yǎng)老2035Y、易方達(dá)匯智平衡養(yǎng)老Y、工銀穩(wěn)健養(yǎng)老Y和中歐預(yù)見(jiàn)養(yǎng)老2035三年Y等8只基金的持有人戶數(shù)都已破萬(wàn)。

不過(guò)，作為在2022年規(guī)模、熱度雙雙奪冠的個(gè)人養(yǎng)老金基金，華夏養(yǎng)老2040三年Y在2022年業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳。

對(duì)此，華夏養(yǎng)老2040三年持有Y的基金經(jīng)理許利明在年報(bào)中表示，在下半年的市場(chǎng)下跌中，沒(méi)有再次下調(diào)倉(cāng)位，“當(dāng)時(shí)的判斷是認(rèn)為市場(chǎng)整體估值水平處于低位，隨時(shí)有可能出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，如果過(guò)于頻繁的加減倉(cāng)操作，有可能錯(cuò)失市場(chǎng)的機(jī)會(huì)，不僅會(huì)提升交易成本，而且還不利于收益風(fēng)險(xiǎn)特征的改善。”

而實(shí)際情況是，該基金的凈值在下半年的市場(chǎng)下跌中，出現(xiàn)了明顯下跌，表現(xiàn)不盡人意。至年底，基金凈值隨著市場(chǎng)的反彈出現(xiàn)小幅反彈。

據(jù)其年報(bào)顯示，截至2020年四季度末，港股和軍工是該基金較為看好的板塊，華夏恒生科技ETF、華夏恒生互聯(lián)網(wǎng)科技業(yè)ETF、國(guó)泰中證軍工ETF和富國(guó)中證軍工龍頭ETF是其重倉(cāng)比例最大的四只基金，占基金資產(chǎn)凈值比例分別達(dá)到4.89%、4.5%、3.97%和3.52%。

二成產(chǎn)品取得正收益

2022年A股走勢(shì)較為低迷，受此影響，于2022年11月11日至2022年12月24日期間陸續(xù)成立的Y份額在2022年普遍業(yè)績(jī)不佳，成立以來(lái)平均收益率為-0.66%。

其中二成產(chǎn)品取得正收益，興業(yè)養(yǎng)老2035Y、工銀養(yǎng)老2050Y和東方紅頤和積極養(yǎng)老目標(biāo)五年持有Y在2022年全年的回報(bào)率排名靠前。

2022年，興業(yè)養(yǎng)老2035Y整體策略以分散風(fēng)險(xiǎn)、獲取長(zhǎng)期收益為目標(biāo)。在基金組合方面，通過(guò)長(zhǎng)短期結(jié)合的方法進(jìn)行配置。一方面優(yōu)選長(zhǎng)期業(yè)績(jī)優(yōu)秀、回撤控制良好的主動(dòng)管理基金，跟蹤重點(diǎn)配置；另一方面通過(guò)定性定量多種方法結(jié)合，買(mǎi)入部分短期看好的基金。整體上注重市值風(fēng)格、行業(yè)風(fēng)格、交易策略等的均衡。

在年報(bào)中，基金經(jīng)理朱小明解釋了其投資策略，從產(chǎn)品的投資上，加入了更多定量化的輔助方法，使得整體的持倉(cāng)風(fēng)格和行業(yè)配置更加接近市場(chǎng)平均水平，減小了過(guò)于偏重某一風(fēng)格、板塊的風(fēng)險(xiǎn)，更加注重分散風(fēng)險(xiǎn)和長(zhǎng)期收益。

2022年，易方達(dá)旗下的易方達(dá)匯誠(chéng)養(yǎng)老2043三年Y和易方達(dá)匯智穩(wěn)健養(yǎng)老一年Y也取得了正收益。

據(jù)悉，易方達(dá)匯誠(chéng)養(yǎng)老2043三年Y的基金持倉(cāng)以易方達(dá)公司基金為主，易方達(dá)穩(wěn)健收益?zhèn)疊、易方達(dá)裕豐回報(bào)債券C和易方達(dá)增強(qiáng)回報(bào)債券B是其排名前三的重點(diǎn)持倉(cāng)標(biāo)的。

在資產(chǎn)配置層面，該基金在2022年主要從兩個(gè)方面進(jìn)行了操作，一是在大類資產(chǎn)配置方面，2022 年全年大多數(shù)時(shí)候，權(quán)益類資產(chǎn)的配置比例大致在中性水平附近，隨著權(quán)益資產(chǎn)的下跌，權(quán)益類資產(chǎn)性價(jià)比逐步凸顯，到4季度逐步增加了權(quán)益資產(chǎn)的配置比例。 截止報(bào)告期末，在合同允許的范圍內(nèi)，適度超配了權(quán)益類資產(chǎn)，略高于下滑曲線預(yù)設(shè)的權(quán)益類資產(chǎn)配置比例。

二是在結(jié)構(gòu)配置方面，跟全市場(chǎng)偏股基金的配置結(jié)構(gòu)相比，傾向于維持相對(duì)比較均衡的配置比例。

在行業(yè)方面，隨著消費(fèi)、醫(yī)藥行業(yè)的大幅調(diào)整，易方達(dá)匯誠(chéng)養(yǎng)老2043三年Y逐步加倉(cāng)了消費(fèi)、醫(yī)藥基金的配置；同時(shí)，逐步降低了某些在高估值、高景氣、高擁擠度的行業(yè)暴露較高的基金的配置。在不同地域的投資方面，在市場(chǎng)下跌后，逐步增加了港股基金和少量美股基金的配置比例。

值得關(guān)注的是，在個(gè)人養(yǎng)老金基金產(chǎn)品方面，頭部集中的效應(yīng)比較明顯。

2022年，華夏基金擁有9只個(gè)人養(yǎng)老金基金Y份額產(chǎn)品，數(shù)量最多；南方基金和匯添富基金分別擁有8只產(chǎn)品，并列第二；易方達(dá)基金、嘉實(shí)基金和銀華基金分別擁有7只，并列第三名；華安基金和廣發(fā)基金均擁有6只，工銀瑞信基金旗下有5只。

2023機(jī)遇大于風(fēng)險(xiǎn)

對(duì)于2023年的個(gè)人養(yǎng)老金基金的投資機(jī)會(huì)，多位基金經(jīng)理普遍認(rèn)為機(jī)遇大于風(fēng)險(xiǎn)，多看好權(quán)益資產(chǎn)配置。

易方達(dá)基金經(jīng)理張振琪在年報(bào)中表示，展望未來(lái)，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)充滿信心，權(quán)益資產(chǎn)的性價(jià)比很高，具備較好的配置價(jià)值，會(huì)在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下積極的去把握權(quán)益資產(chǎn)的投資機(jī)會(huì)，實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老目標(biāo)基金的長(zhǎng)期穩(wěn)健增值。并將繼續(xù)立足于優(yōu)選基金，獲取優(yōu)秀基金經(jīng)理長(zhǎng)期相對(duì)確定的超額收益，同時(shí)從大類資產(chǎn)配置、結(jié)構(gòu)配置出發(fā)，著眼于未來(lái)1-3年的視角去看各類資產(chǎn)的性價(jià)比，相對(duì)均衡配置，適度逆向偏離，去市場(chǎng)不關(guān)注的領(lǐng)域挖掘機(jī)會(huì)，逐步退出非常熱門(mén)的賽道，通過(guò)不斷挖掘性價(jià)比更高的資產(chǎn)，賣(mài)出性價(jià)比已經(jīng)很低的資產(chǎn)，總是使投資組合保持一個(gè)相對(duì)較高的性價(jià)比。

工銀養(yǎng)老基金經(jīng)理蔣華安認(rèn)為在資產(chǎn)配置方面，2023 年宜利用低吸機(jī)會(huì)，積極布局權(quán)益。傾向于保持相對(duì)較高權(quán)益?zhèn)}位，同時(shí)關(guān)注港股的戰(zhàn)略性機(jī)會(huì)。權(quán)益資產(chǎn)方面，企業(yè)盈利增速有望在一季度筑底后溫和回升，預(yù)計(jì)A 股中期震蕩上行，下行空間有限。結(jié)構(gòu)上，戰(zhàn)略性超配消費(fèi)、科技+制造特征的成長(zhǎng)板塊，節(jié)奏上先均衡、后成長(zhǎng)。 固定收益資產(chǎn)方面，在 2023 年經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇、物價(jià)總體穩(wěn)定的背景下，利率有望區(qū)間震蕩，上下行空間均不大，等待利率進(jìn)入配置價(jià)值區(qū)間再加大配置。

景順長(zhǎng)城基金經(jīng)理薛顯志表示，展望后市，宏觀場(chǎng)景傾向于“穩(wěn)貨幣、寬信用”，看好國(guó)內(nèi)權(quán)益市場(chǎng)的表現(xiàn)。結(jié)構(gòu)上長(zhǎng)期看好科技、制造等成長(zhǎng)板塊，中短期將逐步布局受益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、地產(chǎn)政策放松及防疫優(yōu)化直接相關(guān)的板塊。