三月初寫過一篇興業銀行一季度利息收入，當時年報還沒有公布，主要依據是三季報的資產負債表的數據及LPR利率調整、存款利率調整來測算的。今天主要是根據興業銀行年報及業績說明會上財務經理林舒的回答來預測的，比較簡單明了，先把林舒的回答貼在下面。

摩根士丹利徐然:如何展望今年凈息差趨勢？一季度息差情況如何？后續資產端、負債端有何應對舉措？林舒總經理:感謝您的問題。息差是我們2024年最關注的指標。受LPR調整影響，2024年預計銀行業整體息差仍有下降壓力。2023年興業銀行息差1.93%，保持股份行頭部水平，去年息差同比下降17BP，在股份行中降幅較小，股份行平均降幅為25BP。今年，保息差是我們最關鍵的任務，經測算，存量按揭住房利率調整、去年以及今年2月的LPR下調合計將影響本行24年凈息差下降13BP，預計年底凈息差將保持1.8%左右水平，應該也能跑贏大市。我們也觀察到，今年1-2月份我行凈息差同比、環比收窄幅度進一步縮小。下階段，我行將繼續推動資產負債表重構，從而穩定息差。一是資產端，加大資產投放。興業銀行資產構建能力在股份行中處于領先地位。全年擬投放5000億元貸款，其中一季度完成40%左右。貸款投放上，我們將做好“五大新賽道”、“五篇大文章”；做好“區域+行業”資產布局，圍繞產業做出區域特色；關注新質生產力培養過程中，出現的一些新業態、新模式，挖掘資產投放機會。零售方面，繼續穩固按揭基本盤，加強消費貸、經營貸上量，實現零售貸款結構調整，提升零售資產占比。二是負債端，加強成本管控。近兩年，尤其是2023年，負債成本確實發生了大的變化。2023年，我行人民幣存款付息率2.18%，同比下降11BP，今年一季度付息率較去年全年平均數又下降13BP，存款成本管控成效顯著。下階段，我們將繼續提高企金低成本結算性存款占比，控制高成本負債，力爭實現全年存款付息率進一步下降。目前，我行存款付息率和股份制中位數只高4BP。我們預計今年存款成本壓降還有一定空間，爭取能夠低于股份行中位數水平。綜上，我行資產投放能力較強，若后續能補上存款付息率較高的短板，就能穩固凈息差基本盤。再加上興業銀行在金融市場的做市交易能力、財富管理和銷售的能力、投行承銷和撮合能力，我們力爭全年營收和利潤能交出一份滿意的答卷。

以上的回答中有兩個是與現場有出入的，一個是年底凈息差將保持1.8%左右水平，現場是凈息差在1.8%以上，還有一個是1-2月凈息差環比降1-2bp，后面文字稿中刪除了。年底這個意思也有不同理解，暫且認為整個年度的凈息差吧。根據透露的2023年人民幣存款付息率2.18%，可以算出外幣存款付息率為3.96%，金額折合1700億人民幣。如果一季度保持外幣存款的付息率為5%，比例不變，則一季度存款付息率為2.14%，環比下降8bp。其實以上算存款付息率沒有大的意義，只是說明興業為什么一季度息差不會降多少。林舒很明確說1-2月份凈息差同比、環比收窄幅度進一步縮小，去年四個季度凈息差分別為1.97%、1.93%、1.92%、1.9%,那么環比再縮小就是1.89%，這個也是與他透露1-2月凈息差下降1-2bp吻合。那么主要看3月的凈息差了，不利因素:5年期LPR環比下降25bp，部分存量和新發生的貸款利率會降低，其他資產收益率也會下降。有利因素:2月5日降準后，同業拆借利率下降，3個月以上拆借平均利率，3月較1-2月下降20bp以上，1個月的也有15bp的下降，存款付息率還在下降，較高收益率的貸款資產占比提高。綜合考慮3月凈息差環比1-2月不會降多少，保守估計一季度凈息差下降少于2bp，在1.88%以上，考慮到生息資產環比去年四季度增長3%左右，一季度利息收入環比增長2%，達383億，居然和之前預測完全一樣，真是很神奇。

從去年三季度開始，我對興業的預測確實不準，所以非息收入和利潤就不再預測了。但我對利息收入大致預測正確，特別是去年四季度，大部分人說環比大幅下降，就我一個人預測上升，今年一季度預測不準的話，肯定是被林舒誤導了，不是我的能力問題。林舒很有意思，把領導不愿意說的都說了，做了2024年業績的展望。相比下面行長的展望，我覺得更有底氣。下面是行長的2024年展望:

展望 2024 年，經濟發展的復雜性和不確定性仍然較多，但對興業銀行來說，在眾多的不確定性中有幾項是比較確定的:一是凈息差收窄幅度將進一步下降；二是信用卡、政府平臺等重點領域的風險總體可控；三是數字化轉型紅利將進一步釋放，對業務發展的賦能將更加明顯；四是我們管理層凝心聚力、作風務實，全行戰略明確、執行有力。正因為有這些比較確定的因素，我們有信心做好 2024 年各項工作，有信心在同業中表現得更好，有信心跑贏大勢，請大家繼續關心和支持興業銀行。

興業銀行不如我希望的那樣好，更不是有些人說的那樣差，就2023年來說，經營優于大多數銀行，目前依然是最有投資價值的銀行，但要變成我希望的那樣，管理層也許也需要一些運氣。$興業銀行$ $招商銀行(SH600036)$ $平安銀行(SZ000001)$

附:2023年3季度-全年存貸情況，半年、年報付息率情況。