經(jīng)歷了去年下半年的調(diào)整之后，TMT卷土重來(lái)！信達(dá)證券甚至喊出:TMT可能成為牛市中的新賽道。

TMT到底有多兇猛？

中證TMT產(chǎn)業(yè)主題指數(shù)近一個(gè)月收益率達(dá)13%，中證滬港深互聯(lián)互通TMT指數(shù)(H30552)近一個(gè)月收益率達(dá)到10.33%！

11只TMT個(gè)股最新收盤(pán)價(jià)較2023年以來(lái)高點(diǎn)回撤幅度已縮小至不足10%！

海通國(guó)際證券研報(bào)顯示，上周，2546只主動(dòng)權(quán)益基金絕對(duì)收益為正，占比89%。分板塊看，TMT板塊基金收益較高，正收益基金占比100%！

諾安積極回報(bào)表現(xiàn)非常亮眼，近一個(gè)月一口氣漲了36.18%，同類(lèi)排行第一！從其歷史表現(xiàn)來(lái)看，該基金四分位排名一直處于“優(yōu)秀狀態(tài)”，表明該基金經(jīng)理投資能力整體穩(wěn)健。

從其收益率走勢(shì)圖來(lái)看，該基金自2月8日以來(lái)快速反彈、加速上漲。究其原因，隨著文生視頻大模型Sora火爆出圈等利好消息催化，光模塊亦被視為國(guó)內(nèi)為數(shù)不多已在AI浪潮中兌現(xiàn)業(yè)績(jī)的板塊，該基金重倉(cāng)持有的中際旭創(chuàng)、天孚通信(300394)、高新發(fā)展(000628)等光通信模塊概念股股價(jià)創(chuàng)出歷史新高。

當(dāng)前除了TMT，其他的好像就不怎么漲了！這種行情，跟去年一季度時(shí)期特別類(lèi)似。

時(shí)間拉回到去年一季度，ChatGpt橫空出世，引發(fā)資本市場(chǎng)騷動(dòng)，信創(chuàng)、人工智能、傳媒等細(xì)分方向輪番上漲，一度被市場(chǎng)各方視為去年“最強(qiáng)主線(xiàn)”。(更多資訊，關(guān)注和訊基金公眾號(hào))

不少重倉(cāng)TMT板塊的主題基金取得豐厚收益。華夏中證動(dòng)漫游戲ETF、華泰柏瑞中證動(dòng)漫游戲ETF、國(guó)泰中證動(dòng)漫游戲ETF年內(nèi)凈值增長(zhǎng)率超100%，直接翻倍了！

然而，自4月中旬以來(lái)，TMT板塊回調(diào)，此前大漲的基金出現(xiàn)了巨幅回撤。諾安積極回報(bào)一度回撤超40%，華夏中證動(dòng)漫游戲ETF也一度回撤了40%以上。

那么，TMT基金到底能買(mǎi)嗎？

說(shuō)白了，TMT是科技、媒體(Media)和電信(Telecom)三個(gè)單詞的首字母縮寫(xiě)，板塊大概包括了電子、通信、傳媒、計(jì)算機(jī)和互聯(lián)網(wǎng)等子行業(yè)，每個(gè)子行業(yè)包含了4-5個(gè)細(xì)分子板塊。

TMT行業(yè)下游分散，硬件端的產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)，變化快，對(duì)于研發(fā)需求大。所以，TMT行業(yè)個(gè)股具備高成長(zhǎng)性，這就是它的吸引力所在！

從近十年申萬(wàn)二級(jí)行業(yè)表現(xiàn)來(lái)看，TMT板塊長(zhǎng)跑能力還不錯(cuò)。電子近十年漲了90.85%，通信漲了62.91%，計(jì)算機(jī)漲了44.18%；傳媒表現(xiàn)比較拉胯，跌了32.24%。

從近五年數(shù)據(jù)來(lái)看，TMT板塊中電子板塊是為數(shù)不多的申萬(wàn)二級(jí)行業(yè)中上漲的板塊，排名第七位。

TMT板塊的核心投資邏輯是，跟隨產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，擁抱變化。所以，波動(dòng)性如影隨形。

相比其它大部分傳統(tǒng)行業(yè)，科技行業(yè)的技術(shù)和產(chǎn)品迭代速度更快，實(shí)現(xiàn)技術(shù)進(jìn)步的創(chuàng)造新需求與破壞式創(chuàng)新的替代舊需求，這樣的特征加大了科技股的波動(dòng)性。這也是TMT基金回撤幅度大的原因。

當(dāng)前的風(fēng)險(xiǎn)，諾安積極回報(bào)基金經(jīng)理劉慧影在四季報(bào)中提到，美國(guó)對(duì)中國(guó)人工智能產(chǎn)業(yè)的重重封鎖將倒逼國(guó)內(nèi)人工智能公司加速發(fā)展，國(guó)產(chǎn)算力成長(zhǎng)可期。另一方面，對(duì)于海外 AI 算力龍頭，在一個(gè)確定性向上的大級(jí)別產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)面前，任何行政限制手段都不會(huì)改變公司長(zhǎng)期向上發(fā)展的趨勢(shì)。人工智能產(chǎn)業(yè)端趨勢(shì)發(fā)展勢(shì)頭正猛，中美未來(lái)將齊頭并進(jìn)，大步邁向星辰大海。

風(fēng)險(xiǎn)和收益就是蹺蹺板的兩端，看你怎么權(quán)衡。與其問(wèn)TMT基金能不能買(mǎi)，倒不如關(guān)注基金經(jīng)理的長(zhǎng)跑能力，選擇那些能漲又抗跌的基金經(jīng)理。

而這類(lèi)基金經(jīng)理，已經(jīng)是稀缺資源了。