美國經(jīng)濟衰退是必然的，今年降息也是必然的。這是美聯(lián)儲主席鮑威爾一年前強調(diào)的債券市場指標傳遞出的信息，該指標被認為是揭示美國經(jīng)濟問題的最佳指南。

智通財經(jīng)APP注意到，3個月期美國國債的預(yù)期利率比當前利率下降了134個基點。這低于2001年1月創(chuàng)下的歷史最低點——大約在美國經(jīng)濟陷入衰退前兩個月。

鮑威爾在2022年3月的時候表示，“坦率地說，美聯(lián)儲系統(tǒng)的工作人員進行了很好的研究，實際上是說要關(guān)注短期——18個月——的收益率曲線。這對收益率曲線有100%的解釋力。這很有道理。因為如果它是倒掛的，那就意味著美聯(lián)儲要降息，意味著經(jīng)濟疲軟。”

美國公債周四延續(xù)漲勢，此前美聯(lián)儲將基準利率上調(diào)25個基點，交易商加大押注美聯(lián)儲將很快逆轉(zhuǎn)路線并開始降息。他們確信，美聯(lián)儲將在9月降息，至少抵消本周的加息。

市場觀點與美聯(lián)儲預(yù)期將至少加息一次的指引，以及鮑威爾表示他預(yù)計今年不會降低借貸成本的言論形成了鮮明對比。

道明證券策略師Jan Groen周三表示“考慮到迄今為止的緊縮政策和銀行信貸緊縮，美聯(lián)儲降息的速度可能會比市場目前預(yù)期的更快。”“由于我們繼續(xù)預(yù)計經(jīng)濟將在第四季度陷入衰退，我們?nèi)匀徽J為，美聯(lián)儲將在12月的會議上開始降息。”

收益率曲線倒掛更加陡峭

兩年期美國國債收益率繼周三下跌23個基點后，周四下跌7個基點至3.87%。兩年期美債收益率的跌幅超過了10年期公債收益率的跌幅，令收益率曲線深度倒掛的部分再度變陡，許多觀察人士將此部分視為衰退指標。在經(jīng)濟開始收縮之前，這部分曲線通常會回升至零以上。

掉期交易員認為，美聯(lián)儲不會再次加息的可能性約為50%。此前，美聯(lián)儲自2022年3月16日決定加息25個基點以來，已加息4.75個百分點。